炒股票开户有几个密码白井早由里:日本QE影响小,美联储将减缓加息步调

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原标题:大牛时代网:白井早由里:日本QE影响小,美联储将减缓加息步调

  和讯网消息 2016陆家嘴论坛于6月12日—13日在上海举行,本次论坛主题为“全球经济增长的挑战与金融变革”,和讯网全程报道。前日本央行炒股票开户有几个密码货币政炒股票开户有几个密码策委员会审议委员白井早由里在论坛上表示,日本量化宽松政策带来的影响是非常小的,对于新兴经济体经济的影响也是非常之小的。美国通胀的负面影响等系列因素,导致美联储要减缓升息的步调。

  以下为文字实录:

  白井早由里:谢谢主办方邀请我参加这个重要的会议,我在日本银行担任过政策委员会成员到今年3月。我觉得日本银行是比较简单的,今天我讲一下国际货币政策的协调。当人们讲到国际货币协调的时候,因为我们经常会讲到发达经济向发展中经济的炒股票开户有几个密码溢出。

  因为货币政策单单靠自己是不足以促进需求的。财政政策可以带来这个效果,但大家很少会讲货币政策和财政政策两者之间的协调。最后给大家看这个图表,这是日本的名义汇率,我们来看一下这个图表。自从2013年以来的宽松货币政策试图改变日元过度定价的问题,现在日元的价值是处在比较恒定和长期的平均水平是比较一致的。另外,影响货币政策协调,非常主要的央行受到国内货币稳定性的影响,在日本是2%。当我们在判断货币政策的时候,首先要看国内的产出的差距。我们看外国经济的发展情况,正是有自己通胀的目标,这方面的考虑也会影响到与国外货币政策的协调。从日本的角度来说,更多的是我们自己国内的货币和财政刺激政策之间的内部协调,而不是跟外部的协调。

  比如说印尼和日本,印尼的银行在日本有自己的网点,可以在当地的央行借当地的货币,按照实时的市场价格,用日本的债券放在日本的央行里对冲操作,这样就不会对新兴经济的金融部门带来重大的影响。对于宏观的货币政策理解的协调,像CCB、BCI等等,都有一些对冲的理解,通过政策性的安排使这些影响很小。

  另外一个重要的问题,自从1月份利率是负的之后,投资者对于量化宽松的预期也大幅改变,很多投资者认为日本的央行在量化宽松上可能不会走这样的道路,预期也带来了影响。所以,日本的情况,政策带来的影响是非常小的,对于新兴经济体经济的影响也是非常之小的。

  再看一下日本的情况,溢出的效果是比较有限的,日本的利率下降,2016年1月份就看到了下降,导致日本资本流出,但这个影响是微乎其微的,是因为日本很多金融机构早已经做了套期,做了对冲,影响可以忽略的,日本的经常性账户盈余出现了增长。在美国溢出的效应变得越来越明显,美国试图加息,加息带来了资本流入美国,会导致美元走强。走强又会带来油价的下降,和新兴经济体的增长放缓,部分原因是新兴货币的货币贬值,还有外债,以及从这些新兴经济体的资本外流带来的现象。其他的一些结果,比如说美国通胀的负面影响,导致美联储要减缓升息的步调。

  在过去特别是在2009年-2013年之间,特别是美国,包括日本和欧洲在内的国家,我们都使用了巨大的QEII的政策、货币宽松政策,带来了巨大的流动性增长,还有泡沫,以及本地的货币升值和通胀的压力。美国和其他国家的央行,在做货币政策的时候,他们不考虑到这些溢出效应,但2014年6月份美国完成QEII的退出,开始升息的周期,而日本和欧洲这些区域仍然是继续货币宽松的政策,这就出现了矛盾。

  日本的情况,经济增长是非常乏力的,去年只有0.8%,但这不是由于需求不足,最主要的原因是生产率增长非常低,还有人口变化的影响。根据日本央行对于未来经济的预测,未来可能只有增长0.2%。谢谢!

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